文/肖磊

 

城鎮化對消費和醫療、基建、文化產業等領域的影響會逐步體現，但我認為更大的、更直接的影響是金融領域。經濟區域板塊將出現一定的政策性利好，糧食和能源安全系統會有很大的動作，除了股市、債市等風險資產之外，能夠抵御通脹的黃金、白銀等貴金屬，以及原油等大宗商品市場依然是一個長期投資方向。

 

關于城鎮化的問題，最容易陷入其中的就是數據分析。在沒有完成城鎮化之前，實際上我們的數據統計水平依然較低，真正的國民大數據管理、研究是在城鎮化之后發揮作用的。

 

農業人口，城鎮化率，土地、稅收、社保、教育，再加上國際數據等等，讓人眼花繚亂的同時，數據本身就成了關注對象，城鎮化問題成了數據邏輯之下的一個確定模型，非此即彼的結論實際上并沒有真正對城鎮化問題做人性的追溯。

 

我試圖從不引用數據的情況下理解城鎮化，以便能夠跟投資領域有所結合且歡迎討論。

 

一、整體理解

 

此次城鎮化會議雖然強調了城鎮化是一個自然歷史過程，要以人為本，推進以人為核心的城鎮化，注重人口素質、居民生活質量，穩定常住人口就業。但城鎮化背后依然潛藏著因政府意向性主導產生的各類不確定性，城鎮化肩負的責任似乎比市場想象的還要大。

 

對于市場來說，城鎮化牽扯到更大的利益群體。最直接的就是城鎮化將會對城市規劃、建設、保障等相關企業、地方財政等帶來更多利益訴求和預期，在真正執行過程當中，很可能會淡化“以人為本”及以“環境承受力”為前提的中央對城鎮化的總體要求。

 

農民在城鎮化過程當中扮演著重要的角色，但他們的話語權和選擇權是非常小的，屬于弱勢群體。至今各地方政府還沒有明確城鎮化當中的“人”到底是正資產還是負資產，如果是正資產，就需要積極支出服務使其安心并創造更多的價值；如果是負資產，就會出現潛意識的抵觸和排斥。

 

實際上各地方政府都有著同樣的打算，希望流動人口抬高需求預期以便賣出高價土地，更希望這部分人能夠繳納更多的稅，同時盡可能的控制對其社會保障等服務的支出。

 

為了保證市場參與主體能夠在城鎮化過程當中既可以得到相應的利益，又相對能夠制衡企業、政府相關部門在城鎮化過程當中的無限逐利及僥幸性貪婪腐敗，我建議成立部級以上的城鎮化弱勢群體保障組織，類似中央巡視組一樣，發揮相應的獨立性保障監督職能，更大程度的降低城鎮化風險、保障弱勢群體利益。

 

但可以預期是，無論如何，城鎮化是一個不可逆的進程，教育、醫療和就業資源的不斷轉移、向城市的集中，將讓城鎮化速度更快。環境和生態問題很難阻止農村人口向城市的流動，城市重復建設帶來的浪費和交通堵塞等各種城市病也不足以上升到中央層面停滯城鎮化。城鎮化將伴隨我們這一代人，也有可能會改變甚至犧牲我們這一代人的夢想和追求。

 

二、面臨的挑戰

 

城鎮化如果從技術的角度來講，對政府最大的挑戰是治理方法和治理結構的變化。對于那些以前需要靠電視、村支書、黨支部等傳播教育做工作的農村人口，進城之后需要融入到大數據信息化管理時代。更多的人口將進入公司治理領域，某種程度上城市里各個企業文化建設和企業治理結構對管理進城人口方面比政府更加直接，而政府大多數時間只需要做好企業服務和勞工維權。

 

美國之所以能夠用數據管理國家，正是因為城鎮化的完善和發展，公司力量的強大。農村人口進入城市將會給就業統計、社會保障、消費追蹤、行業活力、金融服務、人才創新等帶來各種數據統計的全面性和準確率，將有利于政府實施更加有效的產業支持和稅收政策，給財政政策和貨幣政策也會帶來更加科學的數據依據。

 

一個由大數據提供支撐的管理模式才會真正觸動政府職能的轉變。如果沒有人口的集中和更多的需求，政府就不可能建一個辦事大廳，不可能建立流程化辦事體系。城鎮化給政府提供了轉型的良好機會，也給政府帶來了新的管理挑戰，這種挑戰需要割舍更多的不透明以及相關的既得利益和權力尋租，對一向只把服務停留在嘴上的政府服務機構來說，是一個非常大的挑戰。

 

目前中國的城鎮化還沒有考慮到的一點是，城鎮本身面臨的分級和分化將給未來城鎮化帶來一種不平衡風險。比如目前準備全面放開建制鎮和小城市落戶限制，這其實是讓農村人口就地進城居住，而非真正的城鎮化人口資源流動，小城鎮的真正未來就業人口實際上是很少的。小城鎮能解決教育和醫療的問題，卻很難解決就業問題。

 

目前出現的一個現象是，農村人口遷入離自己最近的縣城或市的時候，老人和孩子往往就固定在了這個城市，包括孩子上學、老人就醫、老人和孩子消費、生活等。年輕人一般依然會選擇在更大的城市打工就業。因此，我們未來還面臨著年輕人就業和居住需要同步的一個更大的城鎮化目標，這個過程依然是充滿各種挑戰和風險的。

 

老人和孩子居住在小城鎮，就需要更多的社會保障，但這些小城鎮面臨的是土地財政的枯竭，負債率過高，吸引投資和增加就業的能力逐步惡化。這就會造成小城鎮和大城市的貧富差距(也可以說活力差距)越來越大，縣域經濟將面臨凋敝。十年之后，可能國家層面不得不再次進行從小城鎮到大城市的又一輪城鎮化思考，以此類推，無法解決失衡問題，就只能忙著拆遷和重建了，資源浪費將更加嚴重，社會公平和共同富裕的發展目標阻力不減。

 

三、借鑒什么樣的城鎮化

 

在嚴格控制特大城市人口規模的同時，要合理確定大城市落戶條件，這也給人口的流動帶來了一定的障礙，只是在目前中國經濟繼續享受和透支人口紅利的情況下，并沒有顯著影響到人口流動，但當下的人口流動是不可持續的。城鎮化的目標還需要更加細致的操作手段，真正的城鎮化不僅僅是大多數人口居住在城鎮，而是城鎮與城鎮之間的人口能夠更加自由的流動。像很多發生經濟、金融危機的國家城鎮化率很高，但失業率更高。

 

一個經濟體的活力表現在各種要素流動方面，包括資源、資金、企業更新等，這一切的基礎是，人才的流動、人口的流動。這就牽扯到城鎮化的最大一個障礙，戶籍問題。如果讓人口流動成為紅利，成為老齡化到來之后中國經濟的一個重要支撐點，就需要完全破除戶籍制度，而這又跟目前劃定城市發展邊界、控制特大城市人口規模的規劃沖突。真正能夠順利完成城鎮化的國家，是沒有中國這種戶籍障礙的。

 

另一方面，中國的城鎮化又跟歐洲、日本的城鎮化完全不同，中國一定程度上可以參考美國的城鎮化，這是因為中國地域遼闊，具備發展不同地域經濟和打造不同城市群的條件。用物價、就業競爭、生存需求、居住消費等成本形成無形的城市門檻，來分配人口流動，比戶籍等政策會更加有效，也就不會出現特大城市沒有邊界的問題。

 

美國人一生當中平均要居住十幾個城市，他們不在乎搬家，甚至樂于搬家。這種城市人口的流動給各城市之間帶來了鰱魚效應，讓死氣沉沉的懶散“土著”市民不得不因未來人口的競爭而積極工作，也讓擁有一技之長的人更自由的選擇適合自己發揮的城市，人才效率和創造力得到了更大的提升。

 

美國的城鎮化管理進城甚至實現了在非常偏僻的，窮苦的地方建立城市群的案例，包括允許一些自然條件惡劣的地區開設賭場等提升當地城市的吸引力。就連巴菲特這樣的金融巨頭，也可以生活和工作在小城鎮。美國的城鎮化真正的主體是州立地方城鎮為了吸引人口和消費而引發的全面良性競爭，并非是簡單的以人為本的城鎮化。應該說是以平臺為主、以人為服務對象的城鎮化，最終創造了強大的人口流動紅利，在這一機制下，美國甚至創造了非法移民紅利。

 

跟美國不一樣的地方是，中國很大一部分地域根本不適合建立城市居住群，山地較多，這就導致中國的城鎮化很難像美國一樣，發展到一定程度之后一些人又開始回歸鄉村，出現了城市倒流農村的行為，中國是不可逆的。中國的城鎮化將會使得山變成真正的山，尤其是西部地區山里農民進城之后再回到山里的可能性已經不大。這就要求中國的城鎮化必須要規劃和利用好空閑出來的土地，這些土地如果不能私有化，其利用效率會非常差。

 

四、城鎮化帶來的投資機會

 

城鎮化對消費和醫療、基建、文化產業等領域的影響會逐步體現，但我認為更大的、更直接的影響是金融領域。

 

目前我們的社會保障體系還沒有到完全解決民眾后顧之憂的程度，負債消費因中國特殊的高房價問題早已透支了普通民眾大部分財富，繼續負債消費已不可持續。在滿足了基本生活、醫療、教育需求之后，新進城市人口最關心的依然是工作機會和攢錢、理財的問題。

 

城市人口的集中將促使更多的金融集中化服務的誕生。更多的城鎮化新居民絕不會因為搬到城里就開始增大消費，反而會因為生活成本的提高而更加節約，這種節約跟農村居民的節約還有所不同，在增大儲蓄之余，會被投資和理財服務所吸引。

 

這部分人將對投資理財展現出極大的興趣。你很難說服他們買一個空調或轎車，但可以很快說服他們進入投資理財市場。他們在金融服務方面的接觸面狹窄，但對資金的增值期盼較高，風險意識較小，理財知識欠缺，這一塊的服務和相關企業將有一個非常大的空間。

 

短期的話，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策也符合城鎮化需要，意味著2014年依然是由政府主導經濟的一年，有積極的財政政策為目標，就不太可能有過于穩健的貨幣政策，中國的貨幣政策歷來都是圍繞財政需求來展開。

 

股市板塊方面，經濟區域板塊將出現一定的政策性利好，中央經濟工作會議和城鎮化會議明確了深入實施區域發展總體戰略，可能會有更多的創新型區域政策出臺，包括一些小的區域(次區域)。不僅國內要擴容自貿區，國際方面也會加強自貿區談判和參與，絲綢之路經濟(包括海上絲綢之路)、等概念將進一步深入。

 

糧食和能源安全系統會有很大的動作，糧食安全的問題牽扯到整個農業戰略，跟城鎮化并行有矛盾的地方，但國家層面和社會層面對農業的投入不會減少，農業是基礎性消費，市場潛力較大，政府跟蹤扶持、補貼，對相關領域是一種長期性利好。

 

地方債務問題會影響到政府方面對轉型升級的支持和參與程度，地方經濟結構越落后就越依賴房地產，債務問題就越重。城鎮化累積的地方債務問題實際就是國家債務問題，最終的解決方式依然是透支政府信用，長期不可避免的需要低利率和貨幣的貶值來沖銷，除了股市、債市等風險資產之外，能夠抵御通脹的黃金白銀等貴金屬，以及原油等大宗商品市場依然是一個長期投資方向。

 

總結

 

用經濟學的邏輯理解城鎮化，還不如站在人類遷徙文化的背景之下關注它的演變；用數字邏輯分析城鎮化，還不如關注人最基本的需求和行為變遷，從哲學的角度來看清和選擇用什么方式以及心態融入它。

 

最后我想說，許多年以后，我們再回顧城鎮化時，可能如史詩般雄壯，也如革命般痛徹。這段記憶，將催生無數政治家、企業家和普通民眾的精彩故事，在中國這片充滿希望而又寸步坎坷的土地上留下一段寫不盡的劇本。
城鎮化帶來的投資機會 2014-01-04  大資管工場